机构指出，市场在AI、政策稳定、公司不断推出新游及财务表现良好的外部行业、政策、公司内部三方推动下，游戏行业有望迎来复苏。

核心逻辑

1.10月中国游戏产业收入同比增长超14%，出海收入同比增长29%。2024年10月中国游戏产业月度报告发布，2024年10月中国游戏市场收入290.83亿元，同比增长14.40%，其中，手游市场实际销售收入221.10亿元，同比增长17.07%，端游市场实际销售收入55.85亿元，同比下降0.73%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入16.07亿美元，同比增长29.42%。

2.机构预测游戏行业2025年迎来反弹，相关板块有望受益。根据市场调查机构DFC Intelligence 公布的最新报告，预估2025年视频游戏行业将迎来强劲反弹，将成为游戏行业的新起点，并预估会进入“大幅增长”的新成长期。该机构预计在未来四年内，PC和控制台游戏软件市场将增长15%，2024年的市场规模为720亿美元，而到2028年将达到830亿美元。该机构预估2025年将走出低谷，游戏行业会出现强劲反弹。

3.新游戏与新版本持续迭代与3A游戏共同促进行业。根据《2024年Q3中国游戏产业季度报告》，第三季度中国游戏市场收入达917.66亿元（人民币），环比增长22.96%，同比增长8.95%。中国自主研发游戏国内市场实际销售收入为722.10亿元，环比增长23.69%，同比增长0.23%。三季度游戏行业回暖明显，特别是移动游戏与电子竞技游戏市场。前者收入环比增长超过20%，后者环比增长9.06%。从市场层面来看，三季度有大量游戏公司进行老游戏的版本更新与活动，游戏更新节奏加快。

4.展望后续，结合近期政策端表现，政府对于提振国内居民消费的意愿较为强烈，通过货币、财政等各种政策的调整以达到减轻居民家庭负担、释放居民消费潜力、推动经济高质量发展的目的，电影、线下娱乐、游戏、图书等文化消费领域也有望受益。考虑到国内广告营销市场的景气度和经济、消费等数据具有较高的相关性，政策提振下消费和经济的稳定也有望有效带动广告市场的景气度回升。

利好个股

华安证券指出，市场在AI、政策稳定、公司不断推出新游及财务表现良好的外部行业、政策、公司内部三方推动下，游戏行业有望迎来复苏。建议关注自研能力强劲，高成长性公司，包括：神州泰岳(300002)、恺英网络(002517)、吉比特(603444)、三七互娱(002555)等。

华金证券认为，游戏版号持续发放，头部游戏与政策共同助力游戏产业发展。建议关注：腾讯控股、网易-S、哔哩哔哩-W、汤姆猫、三七互娱、恺英网络、吉比特、中青宝(300052)、顺网科技(300113)、掌趣科技(300315)、雷霆网络、快手-W、巨人网络(002558)、姚记科技(002605)、电魂网络(603258)等。

华西证券指出，当下，外部监管环境趋于稳定，继续看好行业的增长前景，政策叠加引领优质供给，建议关注民生消费相关三类标的：1）游戏行业：提振内需、赋能科技、拉动出海，有望受益于政策激励；2）港股互联网：促消费、稳就业，迎业绩估值修复良机；3）电影及文旅：消费券促院线回暖，激发改善型消费潜力。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份(300182)、锋尚文化、名臣健康(002919)、恺英网络、大丰实业(603081)、奥拓电子(002587)、风语筑(603466)。

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