文 | 新浪财经 许旻
编辑 | 韩大鹏
互联网巨头的角力中，金融是不可或缺的一部分——手握巨大流量和人口红利，阿里、腾讯、百度和京东冲在了基金代销的第一线。他们的实力究竟如何？
近期，中国证券投资基金业协会公布了“基金成绩单”。从“权益类基金保有规模”和“非货币基金保有规模”的两项指标中，蚂蚁基金分别位列第二和第一。但令人诧异的是，腾讯旗下的腾安基金，两项规模分别排在第15名、第18名。与此相反差的是，2020年第四季度，腾讯微信及 WeChat 的合并月活跃帐户数为12.25亿，同比增长5.2%，创下新高。
显然，微信用户数的不断增加，未给腾讯带来更多的基金用户。在一份#你是否在微信上买过基金#的小调查中显示，只有10%左右人群认可微信买基金挺好用，另有60%以上的人“不知道微信可以买基金！”
在时隔多年，微信不断加码之下，为何腾讯依然没能完全打开基金局面呢？
互联网巨头搅局基金圈
根据海通证券于今年5月发布的研报《群雄逐鹿，财富管理大时代》显示，中国居民总财富规模从2000年的3.7万亿美元增长至2019年的78万亿美元，翻近21倍，年均增速17.4%。
在这样的趋势下，沉淀下巨量用户数据后，科技大佬们不约而同地盯上了金融理财业务，基金作为其中一环，自然也是他们布局的重点，而第一步就是要拿到牌照。
2012年5月，腾讯财付通和支付宝同一时间获得了第三方基金支付牌照。但是想要售卖基金，还必须拿下基金销售牌照，在这点上，腾讯比阿里晚了一步。
2015年4月，蚂蚁金服采用迂回的方式，间接拿下了一块基金销售牌照——它成为了恒生电子旗下子公司杭州数米基金销售有限公司的控股股东，持股68.83%，而数米基金正是牌照拥有者。2017年6月，蚂蚁聚宝升级为蚂蚁财富，并推出“财富号”，采用开放平台引基金公司入驻。
同在2015年4月，腾讯第二次入股拥有基金销售牌照的好买财富，总共持有28.26%的股权。不同的是，腾讯虽然是第一大股东，但并非绝对控股方。
因此腾讯一直在筹备属于自己的基金销售牌照，2018年1月，腾讯全资子公司腾安信息科技（深圳）有限公司（下称“腾安”）得到了深圳证监局的核准，可以进行基金销售业务。于是，基金被正式纳入了腾讯理财通的大版图之中，而在此之前，其只引进了易方达、汇添富、南方基金、华夏基金等几家公司的货币基金，供用户选择。
在“A”和“T”打得火热的时候，“B”和“J”也没有闲着。2018年8月，百度旗下北京百度百盈科技有限公司（下称“百度百盈”）正式获批基金销售资格；比他们更早出手的是京东，2017年4月，京东金融获得了基金销售牌照。
“拿到了这些牌照之后，很多人期待他们（互联网公司）搅局。”沪上一家公募基金内部人士这样说，如同当年余额宝那样带来颠覆式改变。
巨头们虎视眈眈，来势汹汹。不过，在他们没有入场之前，基金代销几乎是商业银行的天下，第三方独立基金销售不算太强且参差不齐，在没有BATJ之前，属于东方财富旗下的天天基金一家独大。
根据中国证券投资基金业协会数据显示，2015年，各渠道公募基金销售保有规模占比中，基金公司直销最高，占据了61.90%，商业银行占25.22%，证券公司占10.01%，独立基金销售机构仅2.14%，其他有0.73%；如果剔除直销，仅对比代销部分，商业银行就占据了66%的份额。
好在不负期待，到了2020年，这一情况有了变化，还是从公募销售保有规模看，基金公司直销、商业银行、证券公司占比都有明显下降，分别为57.29%、23.59%和7.59%，而独立基金销售机构呈现爆发式增长，相关占比数据达到了11.03%，在代销份额中切下了超过1/4的蛋糕。
蚂蚁、天天基金拼杀 腾讯掉队？
独立基金销售机构无疑杀出了一条新赛道，但这条赛道中的领头羊角色，似乎与最初的期待有所差别。
2018年，当腾安拿下基金销售牌照时，市场都认为它将成为东方财富、蚂蚁金服的劲敌，等待形成“三国杀”的局面。可是经过了3年多的发展，即使依托着微信平台，腾讯理财通的基金销售能力却与蚂蚁、天天基金相距甚远。
新浪财经梳理了中国证券投资基金业协会公布的最新数据，从权益类基金保有规模看，截至今年一季度，破千亿的互联网基金销售平台仅有两家——蚂蚁基金以5719亿元断层高居第一，第二名则是天天基金，拥有3750亿元规模。腾安基金虽然排名第三，但是仅为天天基金的1/6、蚂蚁基金的1/9。
如果从非货币基金保有规模看，截至今年一季度，破千亿的互联网销售平台增至3家，腾安基金刚刚1000亿出头，依然是第三名，但是第二名天天基金有4324亿元，是腾安基金的4倍；蚂蚁基金以8901亿元稳居第一，接近腾安基金的9倍。
其余京东、苏宁、百度更不用说，权益类基金销售最新保有规模都比较低，分别为158亿元、23亿元、22亿元，在所有渠道排名中，列43、93和97名，苏宁和百度更是险险守住前百名的位置；非货币基金保有规模也差不多，三家分别为209亿元、35亿元和29亿元。
“这次公布的是保有规模数据，相对发行数据而言，能够避开赎旧买新的干扰。”上海一家公募基金公司的市场总监陈沉（化名）告诉新浪财经，而且本次剔除了货币基金数据，以股票+混合基金为重点指标，更有参考价值，因为很多机构会拿货币基金冲规模。
“如果看货币基金规模的话，腾讯理财通的数据很不错。”陈沉表示，不过，腾讯理财通权益基金份额，暂时无法与蚂蚁和天天基金匹敌。
就拿两次牛市数据来看，2015年，天天基金创下7432.55亿元的基金销售纪录（含新基金和老基金），而彼时整年新成立基金规模是1.65万亿元；到了2020年，天天基金这一销售数据为1.3万亿元，而同年新基金发行规模则突破了3万亿元。
蚂蚁基金虽然没有具体基金销售数据，但是对比年报同样可见一斑。年报数据显示，2020年东方财富金融电子商务服务业务（主要为天天基金）去年全年收入29.62亿元，同比增长139.74%。而同年，蚂蚁基金营业收入达到60.12亿元，相比2019年同期增长2.19倍，净利润为9874.83万元，同比大增156.56%。
为何腾讯还没杀出基金重围？
“天天基金用户群体虽然也有不少90后，但销量更依赖于70后、80后投资者，他们已经形成了使用习惯。”沪上一家合资基金公司的渠道人士称，相比而言，蚂蚁基金支付宝入口的用户群体更加年轻，很大一部分由90后甚至00后构成，而腾讯理财通作为基金圈后来者，瞄上的自然也是这块年轻人的蛋糕。
2017年6月，蚂蚁用了一招“财富号”，邀请了批量公募基金公司入驻。腾讯也在2018年年初拿到牌照时表示，腾讯理财通已与超过30家基金公司建立合作，未来还将连接进更多平台和机构。前者用支付宝导流，后者用微信开局；前者将基金频道放在了理财标签中，后者将基金纳入理财通范畴。
看起来好像没什么不同，但是一份#你是否在微信上买过基金#的小调查显示，60%以上的人都选了“不知道微信可以买基金”，甚至不买的投资者还在下方留言称，“在支付宝上买不好吗？”
上海一位基金投资者李先生对新浪财经反馈：“我不喜欢微信买基金的体验，因为微信对我来说还是一个社交平台，我要是买基金的话，就必须退出聊天。但是在别的平台上，我可以边买边跟人微信聊天。”
他还提到，微信上的产品没有天天基金和蚂蚁上多，有很多产品想买买不了，甚至有时候还遇到过基金赎回后的钱，从零钱提现被收取了手续费，特别麻烦。
造成这种产品数量差异的原因，也许与两者不同的打法有关。陈沉对新浪财经表示，他们日常会与蚂蚁和腾讯理财通基金团队打交道，接触发现，蚂蚁走的是全市场产品线模式，而腾讯理财通则希望自己能做“精品化”策略。
对于这点，腾讯方面回复新浪财经称，作为腾讯官方理财平台，腾讯理财通坚持“精选”理念，构建严格的基金评估筛选体系，寻求金融产品收益与风控之间的最佳平衡，持续引入更优质的金融资产。为了找出这些优质基金，理财通平台每年都会通过实地、视频、电话等多种形式，对基金公司以及基金经理进行千余场调研，其中基金经理一对一调研人数超过1500人。
“理财通对产品做科学合理的分类，并设计了盈利概率、最大回撤、最长回撤、创新高能力、持有期滚动平均盈利等数据来帮助投资者决策。”他们这样说。
腾讯理财通的负责人闫敏也曾在多次公开场合中表示，理财通只选头部金融机构进行合作。“腾讯理财通不是所有产品都卖，他们会按自己的标准筛选做准入制。”陈沉表示，只选出他们认为优质的基金供大家挑选。
但这种做法却被一些人诟病，上述合资基金的渠道人士就对新浪财经说，因为腾讯理财通一般是以产品为基准进行评判，但是产品本身会有波动和变数，这个“产品池”的更新迭代就会很频繁。
“比如一只产品原先达到了他们优质的标准线，但是有一段时间表现不佳，那么他们就不会给流量推荐；反之，如果优秀就会强推。可是过往业绩不代表未来，他们用这些作为筛选标准，就一定能找到适合投资者的精品吗？”该渠道人士说道。
对此，陈沉认为，腾讯理财通的基金运营力度和购买体验的确不如蚂蚁，可能是因为腾讯在金融领域走的是防御式打法，包括基金。
但居民理财大潮已至，公募基金规模屡创新高，中国基金业协会披露最新数据，截至今年5月末，基金净值规模已至22.91万亿元。95后、00后这些后浪汹涌而来，已经把基金讨论区变成了相亲角，还给明星基金经理建立了粉丝后援会。
如果继续一味地被动防御，腾讯离前方的金融队友们，会更远吗？