新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，南大光电发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为23.52亿元，同比增长38.08%；归母净利润为2.71亿元，同比增长28.15%；扣非归母净利润为1.93亿元，同比增长53.19%；基本每股收益0.49元/股。
公司自2012年7月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为3.25亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南大光电2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.52亿元，同比增长38.08%；净利润为3.72亿元，同比增长35.72%；经营活动净现金流为6.27亿元，同比增长18.69%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长39.12%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.13亿 | 6.41亿 | 5.88亿 |
| 营业收入增速 | 43.28% | 41.17% | 39.12% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.08%，销售费用同比变动12.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.81亿 | 17.03亿 | 23.52亿 |
| 销售费用（元） | 6967.08万 | 6943.31万 | 7834.9万 |
| 营业收入增速 | 60.62% | 7.72% | 38.08% |
| 销售费用增速 | 52.08% | -0.34% | 12.84% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长88%，营业收入同比增长38.08%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 60.62% | 7.72% | 38.08% |
| 应收票据较期初增速 | 93.69% | -18.65% | 88% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长43.44%，营业收入同比增长38.08%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 60.62% | 7.72% | 38.08% |
| 应收账款较期初增速 | 6.05% | 29.93% | 43.44% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为20%、24.13%、25.06%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.16亿 | 4.11亿 | 5.89亿 |
| 营业收入（元） | 15.81亿 | 17.03亿 | 23.52亿 |
| 应收账款/营业收入 | 20% | 24.13% | 25.06% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为41.16%，同比下降4.62%；净利率为15.81%，同比下降1.71%；净资产收益率（加权）为13.42%，同比增长39.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.34%、43.16%、41.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 45.34% | 43.16% | 41.16% |
| 销售毛利率增速 | 4.44% | -4.82% | -4.62% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.11%，16.09%，15.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 16.11% | 16.09% | 15.81% |
| 销售净利率增速 | -13.41% | -0.13% | -1.71% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.57%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.36% | 5.77% | 6.57% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.4亿元，较期初变动率为-48.73%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 8516.43万 |
| 本期商誉（元） | 4366.43万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.41%，同比下降27.09%；流动比率为2.36，速动比率为1.93；总债务为10.19亿元，其中短期债务为9.02亿元，短期债务占总债务比为88.52%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.36，2.78，2.36，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 3.36 | 2.78 | 2.36 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.93、2.08、1.4，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 2.93 | 2.08 | 1.4 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为148.71%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 783.87万 |
| 本期其他应收款（元） | 1949.59万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.25%、0.25%、0.49%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 669.45万 | 783.87万 | 1949.59万 |
| 流动资产（元） | 26.89亿 | 31.29亿 | 39.61亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.25% | 0.25% | 0.49% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.8亿元，较期初变动率为147.43%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 2.76亿 |
| 本期应付票据（元） | 6.82亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.7，同比增长0.38%；存货周转率为2.09，同比增长16.95%；总资产周转率为0.38，同比增长24.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.95%、7.16%、9.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.16亿 | 4.11亿 | 5.89亿 |
| 资产总额（元） | 53.15亿 | 57.37亿 | 64.9亿 |
| 应收账款/资产总额 | 5.95% | 7.16% | 9.08% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.05%、10.54%、11.13%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 4.81亿 | 6.04亿 | 7.22亿 |
| 资产总额（元） | 53.15亿 | 57.37亿 | 64.9亿 |
| 存货/资产总额 | 9.05% | 10.54% | 11.13% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长96.63%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 572.92万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1126.56万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长93.82%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1429.12万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2769.86万 |
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