新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，海利得发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为59.01亿元，同比增长4.96%；归母净利润为4.11亿元，同比增长17.58%；扣非归母净利润为4亿元，同比增长12.95%；基本每股收益0.35元/股。
公司自2008年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为24.06亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海利得2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为59.01亿元，同比增长4.96%；净利润为4.12亿元，同比增长17.28%；经营活动净现金流为6.48亿元，同比下降19.83%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.96%，税金及附加同比变动-0.48%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 55.12亿 | 56.22亿 | 59.01亿 |
| 营业收入增速 | 8.77% | 2% | 4.96% |
| 税金及附加增速 | 46.37% | 23.95% | -0.48% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.6%、13.86%、14.31%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 7.5亿 | 7.79亿 | 8.44亿 |
| 营业收入（元） | 55.12亿 | 56.22亿 | 59.01亿 |
| 应收账款/营业收入 | 13.6% | 13.86% | 14.31% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.96%，经营活动净现金流同比下降19.83%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 55.12亿 | 56.22亿 | 59.01亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.99亿 | 8.08亿 | 6.48亿 |
| 营业收入增速 | 8.77% | 2% | 4.96% |
| 经营活动净现金流增速 | 337.22% | 1.16% | -19.83% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.39、2.3、1.57，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.99亿 | 8.08亿 | 6.48亿 |
| 净利润（元） | 3.34亿 | 3.51亿 | 4.12亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.39 | 2.3 | 1.57 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.04%，同比下降0.86%；净利率为6.98%，同比增长11.73%；净资产收益率（加权）为10.84%，同比增长10.95%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.6%、16.18%、16.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.6% | 16.18% | 16.04% |
| 销售毛利率增速 | -22.39% | -2.55% | -0.86% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为16.6%、16.18%、16.04%，持续下降，销售净利率分别为6.06%、6.24%、6.98%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.6% | 16.18% | 16.04% |
| 销售净利率 | 6.06% | 6.24% | 6.98% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.26%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.06% | 5.2% | 6.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.67%，同比下降4.56%；流动比率为1.29，速动比率为0.95；总债务为26.24亿元，其中短期债务为22.31亿元，短期债务占总债务比为85.01%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为45.67%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 3645.09万 |
| 本期其他应收款（元） | 5309.82万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.73%、1%、1.38%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2726.75万 | 3645.09万 | 5309.82万 |
| 流动资产（元） | 37.24亿 | 36.43亿 | 38.41亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.73% | 1% | 1.38% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.27，同比下降1.15%；存货周转率为4.84，同比增长8.43%；总资产周转率为0.81，同比增长5.93%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.39，7.35，7.27，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 7.39 | 7.35 | 7.27 |
| 应收账款周转率增速 | -10.27% | -0.54% | -1.15% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.02%、10.76%、11.49%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 7.5亿 | 7.79亿 | 8.44亿 |
| 资产总额（元） | 74.85亿 | 72.39亿 | 73.5亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.02% | 10.76% | 11.49% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长291.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 347.79万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1359.93万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.86%、1.02%、1.06%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4729.05万 | 5711.49万 | 6237.53万 |
| 营业收入（元） | 55.12亿 | 56.22亿 | 59.01亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.86% | 1.02% | 1.06% |
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责任编辑：小浪快报